По данным ЦБ на 9 сентября структурный дефицит ликвидности в банковской системе достиг 2,85 трлн руб.; аналогичные значения фиксировались ранее только в марте 2022 года.
Ухудшение положения связано с продолжающимся оттоком средств в наличные и завершением периода усреднения обязательных резервов; на 8 сентября 2026 года банки должны были довнести средства в регулятор.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на этой неделе провёл два дополнительных аукциона репо помимо недельного, и банки привлекли примерно 460 млрд руб под ставку 15%.
К началу сентября наличные ушли из банковской системы ещё на более чем 150 млрд руб; в августе отток замедлился. По оценке аналитиков Альфа‑банка, совокупный объём наличности вне банков может вырасти на свыше 2,75 трлн руб в текущем году.
Сезонный фактор спроса на наличность сохраняется: банковские источники прогнозируют рост наличности до 23,1 трлн руб в 2026 году, по сравнению с 19,4 трлн руб в 2025 году.
Среди причин — повышение налогов, преференции за наличные, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и растущая экономическая неопределённость.
Снижение ключевой ставки влияет на привлекательность сбережений: после завершения срока по высоким ставкам граждане могут выводить средства, что поддерживает спрос на наличные. Такой взгляд отмечали представители Сбербанка.
Помимо спроса на наличность наблюдается и заметный отток капитала: в платежном балансе ЦБ за первое полугодие зафиксирован отток около $20 млрд, а резиденты усиливают вложения за рубеж, во втором квартале ЦБ зафиксировал более $12 млрд трансграничных операций с пропусками.
На валютном рынке ликвидность остаётся волатильной: на прошлой неделе ставки в юанях росли, и банки обратились к ЦБР, получив около 150 млн юаней через валютный своп — рынок готов к потенциальным рискам на праздники в начале октября.
