Федеральный бюджет перешёл на «устойчиво дефицитную» модель — госдолг растёт, проценты давят

Аналитики близкого к властям центра ЦМАКП констатируют: после 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели», всё в большей мере финансируясь за счёт государственного долга.

Рост долга и его масштаб

За время войны общий объём госдолга увеличился на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, отношение долга к ВВП выросло до 18,1% против 15,5% в 2021 году. Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг вырастет до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году достигнет 53,8 трлн рублей и приблизится к отметке 20% ВВП.

Дорогой долг и рост процентных расходов

Хотя по мировым меркам уровень долга невысок, российский долг «дорогой»: Минфин сейчас платит по нему ставки свыше 16% годовых для десятилетних заимствований. В результате расходы на обслуживание госдолга становятся существенным бременем для бюджета.

Траты бюджета на проценты по займам за 2022–2025 годы выросли втрое: если в 2021 году на это уходило 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — 3,2 трлн. Обслуживание долга уже стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1% всех расходов) после национальной обороны (29,3%), социальной политики (16,1%) и нацэкономики (10,1%).

Прогноз и риск долговой спирали

К 2028 году на проценты по займам бюджет будет отдавать почти 10 трлн рублей в год — около 10,2% расходов. ЦМАКП предупреждает о риске долговой спирали: основная сумма погашаемых облигаций обычно рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Для удержания ситуации аналитики предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и «предупредительный ориентир» в 30% ВВП.

Дополнительные риски и ограничения роста доходов

Эксперты отмечают дополнительные риски: возможное снижение цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменение географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках. Сокращение численности рабочей силы, недостаточный рост производительности и потребность в обновлении основного капитала могут сдерживать экономический рост и темпы прироста бюджетных доходов.

Налоговые меры и дефицит

По мнению ЦМАКП, устойчивость госфинансов всё меньше может обеспечиваться лишь повышением налоговой нагрузки. В 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, однако доходы бюджета оказались на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пять раз.

После повышения НДС до 22% проблемы усилились: рубль остаётся сравнительно крепким, прибыли бизнеса сокращаются, расходы бюджета растут. За январь–июнь казна зафиксировала дефицит в 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; с учётом накопленного сальдо и рисков «дыра» к концу года может увеличиться до 7 трлн рублей, прогнозируют аналитики.

«На горизонте 2030–2040 гг. бюджетно‑налоговая политика будет проводиться при более сложном сочетании задач и ограничений, чем когда‑либо прежде», — отмечает доклад ЦМАКП.