Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и ожиданий налоговых платежей
Российская валюта днём в четверг демонстрирует в основном позитивную динамику. Дополнительную локальную поддержку ей оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительную часть валютных поступлений сырьевые компании могли конвертировать заранее.
Внешним фактором поддержки выступает рост цен на нефть марки Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного объёма экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.
Движение основных валютных пар
К 14:45 мск пара юань/рубль расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95 рубля за юань. Рубль прибавляет менее 0,1% и торгуется недалеко от максимума с конца января, зафиксированного на уровне 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» торгуется около 74,53 рубля за доллар, где рубль показывает символическое укрепление.
На рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи 75,05 рубля за доллар, по данным LSEG. Здесь рубль дорожает примерно на 0,1%, оставаясь недалеко от достигнутого накануне максимума с мая 2023 года на уровне 74,40.
Пара евро/рубль на форексе торгуется около 87,50 рубля за евро, и рубль укрепляется почти на 0,5%. Это частично связано с ослаблением единой европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года — 87,36.
С начала апреля на форексе российская валюта прибавляет около 7,7% к доллару и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню примерно на 6,7%.
Факторы поддержки и ограничения укрепления рубля
В текущем месяце рубль получает серьёзную поддержку от увеличившегося притока экспортной выручки за поставки углеводородного сырья по высоким ценам. Рост котировок связан, в том числе, с сокращением ближневосточных поставок на фоне вооружённого конфликта между США, Израилем и Ираном.
Продажи экспортной выручки за рубли традиционно возрастают в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.
На стороне рубля также играет длительное уменьшение объёмов покупок иностранной валюты импортёрами, что участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на этой неделе отмечается усиление неспекулятивного спроса на заметно подешевевшую инвалюту, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.
Ожидания по ключевой ставке и влияние на рубль
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут создать предпосылки для восстановления потребительского спроса и роста реального спроса импортёров на иностранную валюту. Одновременно это способно снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания части участников рынка относительно возможного более существенного снижения — сразу на 100 базисных пунктов.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из рисков для российской валюты участники рынка считают возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на вероятность чего ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительную угрозу для рубля могут представлять последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России, которые приводят к перерывам экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов и, как следствие, несут риск сокращения притока экспортной выручки.
«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если регулятор примет слишком мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для укрепления», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».