Минфин с мая возобновит операции по бюджетному правилу на валютном рынке
МОСКВА, 23 апреля. Министерство финансов России объявило о возвращении в мае на внутренний валютный рынок с операциями в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за снижения нефтегазовых доходов.
Ведомство пояснило, что возобновление операций направлено на «повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий» и на снижение влияния волатильности рынка энергоносителей на экономику и финансовую систему страны.
С мая 2026 года Минфин вновь начнёт проводить операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках действующего бюджетного правила.
Объём операций, которые не были проведены в марте и апреле, будет учтён при определении размера интервенций в мае. Параметры операций министерство намерено традиционно опубликовать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Как изменились планы Минфина
В начале года резкое падение нефтегазовых доходов создало риски ускоренного истощения резервов, и Минфин в конце февраля сообщил о планах снизить цену отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году, одновременно отказавшись от валютных операций до июля.
Однако последующий скачок мировых цен на нефть на фоне войны в Иране позволил отложить пересмотр параметров бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки укрепил рубль и поставил под вопрос необходимость более длительной паузы валютных интервенций.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов заявлял, что правительство обсуждает возможность досрочного возвращения к операциям на валютном рынке.
Оценки объёма интервенций и влияние на рубль
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — порядка $99 за баррель — Минфин с 8 мая по 4 июня может приобрести иностранной валюты на сумму 300–400 миллиардов рублей.
По его мнению, такой масштаб покупок способен как минимум остановить дальнейшее укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время.
На сообщениях о скором возвращении Минфина к валютным операциям рубль начал снижаться по отношению к основным мировым валютам.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже установленного порога (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, сглаживая выпадающие доходы бюджета и поддерживая курс национальной валюты.
Когда фактическая цена нефти оказывается выше порогового значения, Минфин, напротив, направляет дополнительные рублёвые доходы на покупку валюты, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая давление на ослабление рубля.
