Что будет с ключевой ставкой, инфляцией и ценами в ближайшие месяцы — прогнозы экспертов

К концу мая инфляция в России оказалась несколько лучше прогнозов: часть аналитиков уже говорит о реальной возможности снижения ключевой ставки на заседании 19 июня, но есть и точки зрения, что преждевременно радоваться.

Ситуация с инфляцией

Начало года было тяжёлым: рост цен ускорился из‑за повышения НДС, ряда налогов и акцизов. Весной динамика улучшилась — по оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась близко к 4%.

В недельных данных мая дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели средняя цена по наблюдаемой корзине снижалась. Это не означает дефляцию, но показывает временные ослабления ценового роста.

Целевой показатель и ближайшие задачи

Центробанк ориентируется на скорость роста цен, комфортную для населения, — около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, хотя в отдельных компонентах корзины уже фиксируются значения около 4%.

Достижение таргета 4% регулярно откладывается: цели переносились на последующие годы, актуальная ориентировка по достижению целевого уровня стоит на 2027 год.

Главные риски

Найбольший короткий риск — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции порядка 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов было перенесено с июля на октябрь, поэтому ускорение инфляции вероятнее осенью; к этому добавится сезонный рост цен на фрукты и овощи.

Прогнозы до конца года

ЦБ прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свой прогноз по многим показателям: теперь прогноз по инфляции на конец года — около 5,2%.

По мнению ряда экономистов, по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона Центробанка — ближе к 4,5%. Также высказываются оценки о возможном снижении ключевой ставки до примерно 14% на заседании 19 июня.