Рынок закладывает снижение ключевой ставки до 13–13,25% к декабрю

Перед июньским заседанием совета директоров Банка России участники рынка через свопы на ключевую ставку зафиксировали коллективную позицию: по состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется на уровне 13,96%.

Из этой цены вытекает предполагаемая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Такая логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом; при этом осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.

Экономист Егор Сусин относится к этой логике скептически, отмечая временные лага денежно‑кредитной политики: по его мнению, ускоренное летнее снижение ставке бессмысленно, если осенью ожидается рост тарифов, что может усилить вторичные эффекты.

Останется ли Банк России на траектории, уже отражённой в рыночных ценах, или выберет иную стратегию с учётом долгосрочных рисков — станет ясно по итогам решений регулятора.