Морской импорт нефти в Китай в июне упал до 5,96 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня за более чем десять лет, по оценкам аналитиков. Это существенно ниже среднего показателя 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до эскалации конфликта в регионе, которая началась 28 февраля.
Влияние ситуации в Персидском заливе и транзита через Ормузский пролив
Краткосрочное перемирие в июне дало надежду на восстановление судоходства через пролив, но после возобновления ударов и нападений на коммерческие суда транзит, вероятно, сократится. Тем не менее объёмы нефти, прошедшие транзитом во время перемирия, могут обеспечить азиатские НПЗ сырьём как минимум до конца сентября.
Дефицит нефтепродуктов: роль России и Китая
Решение России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда нефтеперерабатывающих заводов ещё сильнее сжало мировой рынок дистиллятов. Россия — второй по величине мировой экспортер дизеля, и приостановка поставок пришлась на период пикового спроса в Северном полушарии.
Параллельно Китай после начала конфликта ввёл неофициальные ограничения на экспорт части нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из КНР в апреле упал до почти пятилетнего минимума — около 350 тыс. баррелей в сутки; в мае и июне объёмы слегка восстановились, но остаются существенно ниже довоенных уровней.
Прогнозы по экспорту и влиянию на цены
По оценкам рынка, экспорт нефтепродуктов из Китая в июле может вырасти — частные и государственные переработчики получили разрешение на возобновление внешних поставок. Некоторые торговые источники ожидают роста до примерно 3 млн метрических тонн (~800 тыс. барр./сут.), хотя предварительные оценки аналитиков указывают на более скромные объёмы, которые могут быть пересмотрены.
Даже при наращивании экспорта из Китая это не гарантирует быстрого снижения цен: нефтепродукты уже торгуются с премией по отношению к нефти. Так, сингапурский газойль находится существенно выше довоенных уровней, а фьючерсы на сырую нефть выросли по сравнению с концом февраля.
Достаточно ли мер для стабилизации рынка?
Меры со стороны Пекина и возможное восстановление поставок несколько ослабят давление на предложение, но импорт нефтепродуктов в Азию, вероятно, останется ниже довоенных уровней. На фоне угроз судам и сокращения мировых запасов цены на дизель и другие продукты в ближайшее время могут продолжить рост, даже если рынок учитывает возможность будущего урегулирования конфликта.
Китай может использовать накопленные резервы и гибко менять экспортные потоки в расчёте на то, что после возможного урегулирования и нормализации судоходства цены на нефть упадут, однако это не исключает дальнейшей волатильности в ближайшие месяцы.