Нефтегазовые доходы бюджета в апреле не оправдали ожиданий, несмотря на высокие цены на нефть
Ключевые цифры
В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб. — лишь на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене $59 за баррель. Налоговая цена российской нефти в апреле оценивалась примерно в $77/баррель, однако по итогам четырех месяцев поступления от нефти и газа составили около 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше, чем годом ранее. За первый квартал дефицит бюджета достиг 4,6 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн руб.
Почему дополнительная выручка оказалась низкой
Главной причиной слабых поступлений стали значительные выплаты нефтяным компаниям по механизму демпфера — компенсации за поддержание внутренних цен на топливо. В апреле выплаты по демпферу достигли примерно 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были на уровне около 15 млрд руб. В результате ожидавшиеся сверхдоходы оказались существенно ниже прогнозов.
Последствия для валютных операций и курса
Из‑за почти отсутствующих сверхдоходов Минфин сократит покупки валюты для пополнения ФНБ. Ожидаемые операции по покупке иностранной валюты в ближайший месяц оценены Минфином в сумме около 110,3 млрд руб., что примерно соответствует 5,8 млрд руб. в день. С учетом ежедневных продаж Центробанка порядка 4,6 млрд руб. в день чистые дневные покупки составят около 1,2 млрд руб., то есть существенно ниже предварительных оценок аналитиков.
Меньше покупок валюты обычно ведёт к относительному укреплению рубля, что снижает рублёвые поступления от нефти и газа, поскольку налоговые ставки привязаны к долларовой цене. При таких объемах операций курс может оставаться ближе к уровню ~75 руб./$, что дополнительно уменьшает рублёвые доходы бюджета.
Прогнозы на май
Налоговые платежи за май будут исчисляться исходя из средней цены нефти, близкой к $95 за баррель. При текущем соотношении цен и курса возможна заметная прибавка нефтегазовых поступлений в мае — оценки дополнительных поступлений варьируются, и многое будет зависеть от динамики курса рубля и объёмов компенсаций нефтяникам.
