Банк России рассматривает возможность введения отдельного норматива валютной ликвидности для банков из‑за периодически возникающего дефицита юаневой ликвидности на внутреннем рынке, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на экономическом форуме.
Причины роста ставок по юаню
Набиуллина отметила, что в марте наблюдалось резкое повышение ставок по юаневым свопам. Формально это было связано с оттоком юаневых средств клиентов из банков, по сути — с тем, что в предыдущие месяцы банки активно наращивали кредитование в юанях.
Когда клиенты забирали юани, банки стали искать их на коротком денежном рынке, где ликвидность ограничена, и ставки «взлетели». Поэтому регулятор считает целесообразным обсудить с банками отдельный норматив по валютной ликвидности.
Чему учит этот эпизод
Главный вывод: чтобы выдавать длинные валютные кредиты, нужен устойчивый источник финансирования или резервы высоколиквидных юаневых активов. Волатильность краткосрочных ставок делает работу в валюте рискованной для банков.
О внешнем финансировании и новой реальности
Набиуллина пояснила, что до 2022 года российские компании могли привлекать дешёвые внешние сбережения из Европы и США; сейчас такие источники фактически недоступны. Практически единственный доступный источник финансирования — российские сбережения, которые сопровождаются более высокой инфляцией и процентными ставками.
По её словам, «настоящие» валютные ставки формируются в Шанхае, Лондоне и Нью‑Йорке, тогда как внутри страны мы видим рублёвые ставки, захеджированные в валюту, которые будут следовать за динамикой рублёвых ставок и российской инфляции. Это, по мнению главы регулятора, — новая реальность, а не временная аномалия.
