Крупный российский производитель алюминия «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала 2024 года компания вновь работала с убытком, несмотря на рост мировых цен на алюминий, который подталкивает вверх кризис на Ближнем Востоке. По словам компании, она не может в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за крепкого рубля.
В отдельном комментарии компания отметила, что текущая рыночная ситуация на мировом рынке алюминия приносит основную прибыль производителям из Европы и Северной Америки, в то время как «Русал» не получает сопоставимой маржи.
«Русал», крупнейший производитель алюминия за пределами Китая, официальную финансовую отчётность по итогам квартала не публикует; ближайшие раскрываемые результаты ожидаются по итогам первого полугодия. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток около 0,5 миллиарда долларов на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение продаж и повышение мировых цен на алюминий.
По данным компании, в первом квартале текущего года она также завершила период с отрицательным финансовым результатом. «Русал» указывает, что не получает природной ренты в России и одновременно несёт значительные капитальные затраты на модернизацию производственных мощностей. Эти инвестиции финансируются за счёт заёмных средств, привлечённых «по очень высоким ставкам».
Существенная часть возможной маржи, по оценке компании, теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его дальнейшего укрепления. Дополнительную волатильность рынку придаёт американо‑израильский вооружённый конфликт с Ираном и перекрытие Ормузского пролива, что подняло мировые цены на алюминий до четырёхлетнего максимума — до 3 672 долларов за тонну на прошлой неделе на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, и эти объёмы ежегодно проходят через Ормуз. Последствия для глобального рынка могут оказаться затяжными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе, восстановление одного из которых может занять до года.
По оценкам консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку алюминия грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Кризис уже перестраивает международные торговые потоки и ведёт к росту ценовых премий. Источники сообщают, что «Русал», на долю которого приходится порядка 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок с китайского направления в Японию и другие азиатские страны, готовые платить повышенную премию.
Инвестиционная компания БКС оценивает, что военные действия, затронувшие Иран, могут привести к выпадению с рынка до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации этих объёмов немного. Это создаёт умеренно позитивный фон для производителей металла. В то же время аналитики Центра экономического прогнозирования Газпромбанка считают, что российские поставки способны лишь частично заместить недостающие объёмы на глобальном рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов в России власти обсуждают идею очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) компаний. Минфин планирует оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в ходе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трёхлетний период.
