ЦБ предупредил о риске роста расходов и дефицита бюджета России к 2026 году
Банк России оценивает как существенные риски роста расходов и структурного первичного дефицита федерального бюджета в 2026 году, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции в Москве 24 апреля.
Она выступила после заседания совета директоров, на котором регулятор вновь снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, сохранив осторожный подход на фоне замедления темпов экономического роста.
По словам Набиуллиной, Центробанк сейчас менее уверен в дезинфляционном влиянии бюджетной политики, чем это предполагалось при принятии действующего закона о бюджете.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита есть. Он существует, он возрос. Мы, наверное, менее уверены сейчас в дезинфляционном вкладе бюджета, который предполагался в законе о бюджете», — отметила она.
Глава ЦБ подчеркнула, что чем больше будут бюджетные расходы и выше структурный первичный дефицит, тем более жёсткой вынуждена будет оставаться денежно‑кредитная политика.
«Более высокий структурный первичный дефицит бюджета по сравнению с тем, что заложено, означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Соответственно, пространство для частного кредита сужается. И мы это будем учитывать», — пояснила Набиуллина.
Она добавила, что рост проинфляционных рисков, включая ситуацию на Ближнем Востоке и бюджетные факторы, диктует необходимость особенно осторожного подхода к дальнейшим решениям по ключевой ставке.
По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета России почти на четверть превысил годовой прогноз, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Основными причинами стали опережающий рост расходов и слабые нефтегазовые доходы.
В 2025 году фактический дефицит бюджета почти в пять раз превзошёл первоначально запланированный и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
