Оценка динамики экономики
Центральный банк оценивает сокращение экономики в I квартале 2026 года на 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во II квартале. После нескольких лет высоких темпов роста в 2025 году экономический рост замедлился до примерно 1%, а в начале 2026 года наблюдается снижение.
Основные причины ослабления активности
Регулятор указывает на сочетание временных факторов: меньшее число рабочих дней в январе–феврале и аномально холодная погода. По оценке, календарный эффект мог снизить годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Непривычно сильные морозы и снегопады привели к простоям в строительстве и замедлению активности в отраслях, чувствительных к погодным условиям.
Внутриквартальные колебания проявились как ослабление в январе–феврале и оживление в марте, причём март мог отражать прежде всего исчезновение временных ограничений, а не устойчивое улучшение спроса.
Прогноз на ближайшие кварталы и риски
Во II квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону — в мае–июне будет больше рабочих дней по сравнению с прошлым годом, что поддержит статистику. Также возможна поддержка со стороны роста экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временного смягчения внешних ограничений.
В то же время сохраняется неопределённость из‑за временного выбытия производственных мощностей в отдельных секторах, что может сдерживать восстановление активности.
Инвестиции, инфляция и резервы
ЦБ прогнозирует постепенное восстановление инвестиционной активности при смягчении денежно‑кредитной политики и ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса в среднем на 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
По прогнозу регулятора, годовая инфляция во II квартале 2026 года составит около 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
В прогнозе заложено увеличение золотовалютных резервов на примерно 5 миллиардов долларов в 2026 году с более умеренным сокращением в последующие годы.
Регулятор также предполагает, что возможные послабления санкций для нефти останутся краткосрочными, а большинство внешних ограничений сохранятся на среднесрочном горизонте.
